Los detalles. Este miércoles, Codelco y SQM anunciaron que llegaron a un acuerdo de entendimiento por el que el Estado de Chile pasa a ser el accionista mayoritario de una nueva sociedad que explotará el salar de Atacama a partir de 2031. Codelco controlará el 50% + 1 acción y SQM el 50% – 1 acción. El acuerdo es en dos parte, en la primera SQM controla y luego, a partir de 2031 es Codelco el que manda.
La nueva empresa tendrá los derechos en el salar de Atacama hasta 2060. El acuerdo comenzará a materializarse –en la medida que se cumplan ciertas condiciones– a partir del 1 de enero de 2025. La nueva sociedad asumirá los actuales contratos entre Corfo y SQM hasta diciembre de 2030 (fecha original del vencimiento de estos), para luego transitar a una operación regida por los nuevos contratos suscritos entre Corfo y Minera Tarar (filial 100% de Codelco), los cuales serán aportados a la sociedad común y regirán desde enero de 2031 hasta diciembre de 2060.
Entre 2025 y 2030, SQM tendrá la mayoría de los votos en las juntas de accionistas de la nueva sociedad, pero a partir de enero de 2031 será Codelco la que mande en el directorio.
La base de esta asociación público-privada será el desarrollo del Proyecto Salar Futuro (la explotación del Salar de Atacama a partir del 2031). El acuerdo estipula que, a partir de esa fecha, la producción de litio aumentará a 300 mil toneladas al año. En 2022, SQM produjo un poco más de 166 mil toneladas.
Buen negocio para SQM y también para Chile. En el documento en que se explica el acuerdo en detalle, las partes señalan que la asociación permitirá al Estado de Chile participar, “a través de CODELCO, o una filial de CODELCO, como accionista de la Sociedad Operativa y de CORFO como arrendadora de las Pertenencias, de la operación y explotación de las Pertenencias y de los beneficios económicos derivados de ello, maximizando la captura de valor, en la forma de dividendos, pago de rentas de arrendamiento, regalías y pago de impuestos generales, entre otros”.
El acuerdo marco estipula que durante el primer periodo del pacto, o sea, entre 2025 y 2030, Codelco recibirá una utilidad correspondiente al beneficio por la comercialización de 33.500 toneladas de venta de litio anuales de la Sociedad Operativa por 6 años.
Un análisis a la rápida de un experimentado ejecutivo de la industria calcula que para SQM esos beneficios equivalen a cerca de US$ 2.200 millones y la sacó barata. Dice que representa alrededor del 20% de las ganancias de SQM (las utilidades de 33.500 ton de litio que se lleva Codelco).
“SQM paga en 6 cuotas ese monto y a cambio se garantiza el 49% de un negocio que producirá 300.000 toneladas de litio por 30 años. Lo que paga SQM lo recupera en un año y 4 meses. Yo creo que esa parte del acuerdo debería valer entre US$ 9.000 millones y US$ 10.000 millones”. Y agrega, a modo de comparación, que “Albemarle por 100.000 toneladas de litio ofreció recién US$ 4.300 millones. Y es un proyecto de roca, no de salmueras ni del mejor salar del mundo”. Una fuente cercana a las negociaciones cuestiona las cifras, pero no quiso profundizar.
Un analista de la industria minera, que cree que a primera vista es un buen acuerdo, ve como negativo para Codelco que, si se firma el acuerdo final, se termina la opción de Corfo de comprar los activos en el salar de Atacama a precio a valor residual, que “era el gran éxito de la negociación de Bitran”.
Para la minera estatal es una inyección casi inmediata de capital de trabajo y es, también, una victoria política para La Moneda. Codelco lo describe como “un hito sin precedentes para la industria minera chilena”. Cabe recordar que en el último año las principales agencias de riesgo crediticio recortaron el rating de la deuda de Codelco por el alto nivel de endeudamiento, la falta de capital para implementar los nuevos proyectos y la caída en la producción.
Otra beneficio del acuerdo anunciado es que Codelco se queda con todas las pertenencias en salar de Maricunga. “SQM transferirá en propiedad a CODELCO la totalidad de sus concesiones mineras (en trámite y constituidas) y demás derechos que SQM o cualquiera de sus filiales sea titular en el Salar de Maricunga y en el área comprendida dentro de los cinco kilómetros contados desde el perímetro exterior del salar”.
Una lobbista de la industria dice que los incentivos estaban puestos para que se llegara a un acuerdo, pero concuerda con el analista en que SQM salió bien parada y “pasó en menos de 10 años de ser un paria por su rol en el escándalo de las platas políticas a ser el socio clave del Estado de Chile y el mejor amigo de La Moneda”.
Máximo Pacheco, presidente del directorio y líder de las negociaciones por parte de Codelco, destacó la importancia de este acuerdo. “Este es un momento histórico para Codelco y para cada uno de sus trabajadores y trabajadoras. No han sido años fáciles para la compañía, que ha debido hacer enormes esfuerzos para sostener su producción de cobre y seguir aportando al bienestar y progreso de Chile. Hoy Codelco da inicio a un nuevo ciclo. A partir de ahora seremos una empresa minera líder en cobre y litio a nivel mundial”.
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Publicado el 28 de diciembre de 2023
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